人民币区域化背景下人民币与港币之间替代关系的研究
摘要：随着改革开放的深入进行，三十年来，中国的经济实力快速发展，综合国力迅速提升。人民币日渐成为对外贸易的主要结算货币之一，人民币国际化趋势的发展已颇为明显。香港作为中国地区的世界金融港，其与中国内地的关系日益紧密。在这种大环境下，港币与人民币之间的关系也日趋“明朗化”。本文以香港回归二十年为时间周期，分别以香港回归前后（1997年左右），香港回归十周年（2007年左右）以及香港回归二十周年（2017年左右）作为时间节点，通过对在各个时间节点上的文献整理，来阐述二十年来人民币与港币之间的“替代关系”程度的变化。
关键词：人民币国际化； 香港回归二十周年； 人民币与港币的替代关系；
- 文献综述
第一阶段：香港回归前后（1997年左右）
1995年—1997年期间，随着香港回归成为既定的事实，香港地区出现一阵“恐慌现象”。对于中央将在香港地区所实行的经济政策，不少经济学家、金融方面的学者对此众说纷纭、莫衷一是。其中，最为著名的当属在1996年荣获诺贝尔经济学奖的弗里德曼。他曾在1995年公开预言，中国收回香港后，中国不可能允许一国出现两种货币，港币将活不过两年。理由是如若两币实行浮动汇率制度，中国将面临人民币对港币贬值的困境；但若实行固定汇率制度，大陆需要实行和香港一样的跟随美国的政策。因此，中国的唯一选择是以人民币取代港币，并接管香港所有的外汇储备。虽然取下外汇储备显然会使香港失去国际性的金融中心的地位，但并不会影响香港作为中国与世界交流的窗口。另外，部分学者通过分析表示，认为“一国两币”当时不适合处理中国大陆与香港地区之间货币关系的方针。陈忠、徐荔榕（1996年）在引用格雷欣法则的基础上，认为大陆和香港地区并不存在人民币和港币并行流通的可能性。从现实条件分析，当时的人民币与港币之间的兑换比率是通过各自对美元的比价套算得出，这实际上是一种可调整的固定汇率制度。港币与人民币之间不可能因供求关系的变动而变动。另外，当时的人民币还未成为国际货币，而港币已经被国际所普遍接受，港币与人民币之间不平等的地位使得二者并不能进行自由兑换。
但是，也有不少学者提出反对意见，认为当时的港币与人民币并行流通是最好的解决方式。李大龙、胡慧（1997）认为弗里德曼所称“中国不可能允许一国内有两种货币存在”的观点对于长期而言有一定的理论依据，但短期内未必如此。借鉴当时欧共体实行货币统一的条件，除了各国的经济发展水平和经济制度必须相一致以外，还要求各成员国的资本市场和金融市场完全自由化，区域内实行固定汇率的制度。而当时的大陆与香港在经济体制、经济发展水平以及货币品质和货币制度上，有着相当大的差异。例如，大陆从1992年后才向社会主义经济制度转变且人均收入仅为当时的香港五十分之一左右；香港没有中央银行，实行的是货币局管理制度，发钞长期由渣打银行和汇丰银行负责，且港币对美元长期实行联系汇率制度，港币的动态与美国的货币制度相挂钩。由此可见，在当时的情况下，人民币与港币合并的条件并不成熟。著名金融博士黄强（1998年）建议在深圳、珠海等经济特区内可推行人民币与港币局部兑换的方案。他认为这些城市已具备一定的货币兑换的基础，且城市的高创汇项目多，经常项目与资本项目有一定的顺差。这不仅有利于扩大两岸之间的经济合作，也为未来两币实行完全兑换打下坚实的基础。同时，若率先在较小的范围内实行试点项目，能够对未来出现的币值不稳定现象及时作出调整和应对。
可见，当时的港币与人民币之间虽然还未具备完全兑换的条件，但是大部分的专家、学者对于港币与人民币之间实行并行流通持有认同的态度，并且对于未来两岸能够实行完全货币兑换充满希望。
